全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)
全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（簡(jiǎn)稱“全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)”，俗稱“新三板”）是經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，依據(jù)證券法設(shè)立的繼上交所、深交所之后第三家全國(guó)性證券交易場(chǎng)所，也是我國(guó)第一家公司制運(yùn)營(yíng)的證券交易場(chǎng)所。全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司（簡(jiǎn)稱“全國(guó)股轉(zhuǎn)公司”）為其運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)，于2012年9月20日在國(guó)家工商總局注冊(cè)，2013年1月16日正式揭牌運(yùn)營(yíng)，注冊(cè)資本30億元。全國(guó)股轉(zhuǎn)公司主要職能包括：提供證券交易的技術(shù)系統(tǒng)和設(shè)施；制定和修改全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)業(yè)務(wù)規(guī)則；接受并審查股票掛牌及其他相關(guān)業(yè)務(wù)申請(qǐng)，安排符合條件的公司股票掛牌；組織、監(jiān)督證券交易及相關(guān)活動(dòng)；對(duì)掛牌公司及其他信息披露義務(wù)人進(jìn)行監(jiān)管；對(duì)主辦券商等全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)參與人進(jìn)行監(jiān)管；管理和公布全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)相關(guān)信息；中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)的其他職能。
主要內(nèi)容：
注：2021年建立北交所，精選層股票統(tǒng)一納入北交所管理
圖片來(lái)源：股轉(zhuǎn)公司相關(guān)投教材料
市場(chǎng)分層是新三板的一項(xiàng)基礎(chǔ)性制度，基本理念是通過(guò)市場(chǎng)化機(jī)制遴選和聚集不同類型的企業(yè)，在不同層次匹配差異化制度安排，實(shí)現(xiàn)對(duì)掛牌公司的分類管理，降低投資者信息收集成本。
市場(chǎng)分層管理發(fā)展歷程
層級(jí)定位：
圖片來(lái)源：股轉(zhuǎn)公司相關(guān)投教材料
市場(chǎng)結(jié)構(gòu)及路徑
注：2021年建立北交所，精選層股票統(tǒng)一納入北交所管理
圖片來(lái)源：股轉(zhuǎn)公司相關(guān)投教材料
股權(quán)分散度指標(biāo)：
1、股本規(guī)模
負(fù)面清單
1、對(duì)接《非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法》關(guān)于不得公開發(fā)行的禁止規(guī)定
2、與創(chuàng)新層負(fù)面清單管理的基本邏輯一致
3、針對(duì)精選層公司特點(diǎn)，提出經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定、獨(dú)立等更高要求
圖片來(lái)源：股轉(zhuǎn)公司相關(guān)投教材料
完善層級(jí)進(jìn)入及調(diào)整機(jī)制
創(chuàng)新層
調(diào)整進(jìn)入條件
圖片來(lái)源：股轉(zhuǎn)公司相關(guān)投教材料
取消發(fā)行融資的時(shí)限要求
原規(guī)則：最近12個(gè)月內(nèi)完成過(guò)發(fā)行融資且金額在1000萬(wàn)元以上
新規(guī)則：掛牌以來(lái)完成過(guò)定向發(fā)行且金額1000萬(wàn)元
掛牌同時(shí)進(jìn)入創(chuàng)新層：
（1）主要財(cái)務(wù)條件與掛牌公司進(jìn)入創(chuàng)新層相同
（2）針對(duì)通過(guò)第三套財(cái)務(wù)條件進(jìn)入創(chuàng)新層的申請(qǐng)掛牌公司明確具體口徑
完善退出情形
（1）定期退出：增加了凈利潤(rùn)為負(fù)且營(yíng)收極低等情形
（2）及時(shí)退出：增加合格投資者人數(shù)長(zhǎng)期少于50人，股價(jià)長(zhǎng)期低于面值等情形
03各層級(jí)的調(diào)整機(jī)制
確定了“臨時(shí)+定期”的分層調(diào)整機(jī)制
（1）每年4月30日啟動(dòng)定期分層調(diào)整工作
（2）處發(fā)相應(yīng)層級(jí)即時(shí)退出情形的，在5個(gè)交易日內(nèi)啟動(dòng)即時(shí)層級(jí)調(diào)整工作
精選層實(shí)行“隨發(fā)隨進(jìn)”
掛牌公司完成公開發(fā)行，且符合精選層進(jìn)入條件的，在完成發(fā)行后即調(diào)整進(jìn)入精選層
明確降層退出的后續(xù)安排
精選層公司觸發(fā)降層情形，若符合創(chuàng)新層進(jìn)入條件即進(jìn)入創(chuàng)新層，不符合即進(jìn)入基礎(chǔ)層
設(shè)置降層“冷卻期”：針對(duì)因觸發(fā)即時(shí)調(diào)整情形被調(diào)出精選層或創(chuàng)新層的掛牌公司，如因股權(quán)分散度等情形降層，升層冷卻12個(gè)月；如因信息披露虛假記載等情形降層，冷卻24個(gè)月。
投資者小貼士
（1）精選層進(jìn)入的四套標(biāo)準(zhǔn)均設(shè)置了市值條件，尊重投資者對(duì)公司的價(jià)值判斷
（2）精選層、創(chuàng)新層進(jìn)入條件均設(shè)置了規(guī)范類的負(fù)面情形，企業(yè)公司治理、信息披露存在違規(guī)行為被觸發(fā)的，企業(yè)經(jīng)營(yíng)不合法，均不可以進(jìn)入更高的市場(chǎng)層級(jí)。
（3）設(shè)置了精選層的降層風(fēng)險(xiǎn)警示，充分向投資者揭示風(fēng)險(xiǎn)。
本欄目?jī)H作為投資者教育材料使用不構(gòu)成任何投資建議
若本材料內(nèi)容與實(shí)際規(guī)則有出入，以股轉(zhuǎn)公司發(fā)布最新規(guī)則為準(zhǔn)
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一般規(guī)定 |
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三會(huì)一層 |
規(guī)定股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和經(jīng)營(yíng)管理層的基本運(yùn)作要求，如召開程序、議事規(guī)則和職權(quán)行使 |
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董監(jiān)高 |
明確董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員等的選任程序和一般行為規(guī)范，同時(shí)對(duì)董事長(zhǎng)、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人及董事秘書等“關(guān)鍵少數(shù)”人員的具體行為規(guī)范提出要求 |
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控股股東 |
控股股東、實(shí)際控制人不得濫用控制權(quán)，不得違規(guī)獲取未公開的重大信息，設(shè)置敏感期的交易限制 |
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交易事項(xiàng) |
重大交易、關(guān)聯(lián)交易達(dá)到規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)的，應(yīng)當(dāng)履行審議程序 |
特殊要求
差異化監(jiān)管要求
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精選層 |
創(chuàng)新層＆基礎(chǔ)層 |
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獨(dú)立董事 |
應(yīng)當(dāng)建立獨(dú)立董事制度，聘請(qǐng)2名以上獨(dú)立董事，其中1名為會(huì)計(jì)專業(yè)人士 |
鼓勵(lì)建立獨(dú)立董事制度 |
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累積投票 |
單一股東持股超過(guò)30%的，選舉董事、監(jiān)事時(shí)實(shí)行累積投票制 |
鼓勵(lì)在選舉董事、監(jiān)事時(shí)，實(shí)行累積投票制 |
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網(wǎng)絡(luò)投票 |
召開股東大會(huì)應(yīng)當(dāng)提供網(wǎng)絡(luò)投票方式 |
股東人數(shù)超過(guò)200人的掛牌公司股東大會(huì)審議需要進(jìn)行單獨(dú)計(jì)票事項(xiàng)的，應(yīng)提供網(wǎng)絡(luò)投票方式 |
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單獨(dú)計(jì)票 |
股東大會(huì)審議重大事項(xiàng)時(shí)應(yīng)當(dāng)單獨(dú)計(jì)票 |
股東人數(shù)超過(guò)200人的掛牌公司股東大會(huì)審議重大事項(xiàng)時(shí)，應(yīng)單獨(dú)計(jì)票 |
表決權(quán)差異安排
設(shè)置主體：科技創(chuàng)新公司可以發(fā)行擁有特別表決權(quán)股份
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設(shè)置要求 |
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程序要求 |
股東大會(huì)三分之二以上通過(guò)且特別表決權(quán)股東及其關(guān)聯(lián)方回避表決 |
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身份要求 |
特別表決權(quán)股東應(yīng)當(dāng)是董事，且持股比例不低于10% |
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放大倍數(shù) |
每份特別表決股份的表決權(quán)，不得超過(guò)每份普通表決權(quán)的10倍 |
普通股轉(zhuǎn)合格投資者權(quán)限管理現(xiàn)已改為按市場(chǎng)層級(jí)進(jìn)行分級(jí)管理（2019年12月30日起已實(shí)行），適當(dāng)性權(quán)限拆分為一類合格投資者、二類合格投資者。不同類別的投資者可以交易相應(yīng)層級(jí)的掛牌公司股票。
一類合格投資者：創(chuàng)新層、基礎(chǔ)層
二類合格投資者：創(chuàng)新層
權(quán)限開通條件
客戶在我司的資產(chǎn)全部（證券類）納入計(jì)算，有多個(gè)客戶號(hào)的自動(dòng)合并計(jì)算資產(chǎn) 要求具有2年以上證券、基金、期貨投資經(jīng)歷，或者具有2年以上金融產(chǎn)品設(shè)計(jì)、投資、風(fēng)險(xiǎn)管理及相 關(guān)工作經(jīng)歷，或者有在規(guī)定金融機(jī)構(gòu)的高級(jí)管理人員任職經(jīng)歷。
其他注意事項(xiàng)：
（1）70歲以上客戶開通權(quán)限須臨柜辦理權(quán)限開通業(yè)務(wù)并簽署高齡風(fēng)險(xiǎn)確認(rèn)書
（2）通過(guò)我司知識(shí)測(cè)評(píng)后方可開通交易權(quán)限
（3）新三板股票交易為中高風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)，客戶須充分了解業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)承受能力須與業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相匹配
（4）權(quán)限開通前須通過(guò)我司資金異動(dòng)核查，如有資金異動(dòng)情況需出示相關(guān)資產(chǎn)證明，若存在配資情況的，我司可拒絕為客戶開通相關(guān)權(quán)限
開通途徑：東海通掌廳、微掌廳、到我司任意一家營(yíng)業(yè)部臨柜辦理
辦理菜單：東海通APP：東海通-掌廳-開通股轉(zhuǎn)合格投資者權(quán)限
微掌廳：東海龍點(diǎn)金微信公眾號(hào)-金服務(wù)-微掌廳
受理時(shí)間：7×24h，如顯示交易經(jīng)歷不滿足在中登時(shí)間再次嘗試
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若本材料內(nèi)容與實(shí)際規(guī)則有出入，以股轉(zhuǎn)公司發(fā)布最新規(guī)則為準(zhǔn)
交易規(guī)則調(diào)整主要內(nèi)容：
本次交易制度調(diào)整作為深化新三板改革措施的重要組成部分，從提升定價(jià)效率、降低交易成本、滿足投資者合理交易需求等方面對(duì)交易制度進(jìn)行了全面優(yōu)化。
一是結(jié)合不同市場(chǎng)層級(jí)掛牌公司的股權(quán)分散度和流動(dòng)性需求，在精選層推出連續(xù)競(jìng)價(jià)交易方式，基礎(chǔ)層集合競(jìng)價(jià)撮合頻次提升至1天5次，創(chuàng)新層集合競(jìng)價(jià)撮合頻次提升至1天25次。
二是將單筆申報(bào)最低數(shù)量從1000股下調(diào)至100股，并取消最小交易單位要求，放開單筆申報(bào)數(shù)量須為100股整數(shù)倍的限制，降低投資者單筆交易成本。
三是收斂大宗交易價(jià)格范圍，避免大宗交易價(jià)格大幅偏離盤中價(jià)格，防控異常交易風(fēng)險(xiǎn)。
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精選層 |
創(chuàng)新層 |
基礎(chǔ)層 |
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競(jìng)價(jià)方式 |
連續(xù)競(jìng)價(jià)+開收盤集合競(jìng)價(jià) |
集合競(jìng)價(jià) |
集合競(jìng)價(jià) |
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申報(bào)方式 |
限價(jià)+市價(jià)+盤后協(xié)議 |
限價(jià)+盤后協(xié)議 |
限價(jià)+盤后協(xié)議 |
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委托時(shí)間 |
9:15-11:30、13:00 -15:00 |
9:15-11:30、13:00 -15:00 |
9:15-11:30、13:00 -15:00 |
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成交時(shí)間 |
同A股 |
9:30起每1小時(shí)撮合一次 |
9:30起每10分鐘撮合一次 |
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申報(bào)數(shù)量 |
100股-100 萬(wàn)股
最小變動(dòng)單位為1股 |
100股-100 萬(wàn)股
最小變動(dòng)單位為1股 |
100股-100 萬(wàn)股
最小變動(dòng)單位為1股 |
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漲跌幅
限制 |
±30%
上市首日不設(shè)漲跌幅 |
跌幅50%，漲幅100% |
跌幅50%，漲幅100% |
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撤單 |
交易時(shí)間內(nèi)9:20-9:25；14:57-15:00不接受撤單申報(bào) |
集中撮合前3分鐘
不接受撤單 |
集中撮合前3分鐘
不接受撤單 |
注：2021年成立北交所，精選層股票納入北交所管理，交易規(guī)則不變
北交所（原精選層）特殊交易規(guī)則說(shuō)明
北交所股票采取連續(xù)競(jìng)價(jià)交易方式，北交所同時(shí)提供開、收盤集合競(jìng)價(jià)安排。經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，北交所股票競(jìng)價(jià)交易已引入做市商機(jī)制。
北交所股票交易規(guī)則引入保護(hù)限價(jià)機(jī)制（市價(jià)單）、基準(zhǔn)價(jià)格（限價(jià)單）、盤中臨時(shí)停市機(jī)制、大宗交易等規(guī)則。
01市價(jià)訂單種類：（僅在有漲跌幅的連續(xù)競(jìng)價(jià)申報(bào)）
圖片來(lái)源：北交所相關(guān)投教材料
（一）對(duì)手方最優(yōu)價(jià)格申報(bào)，即該申報(bào)以其進(jìn)入交易主機(jī)時(shí)，對(duì)手方最優(yōu)價(jià)格為其申報(bào)價(jià)格；對(duì)手方無(wú)申報(bào)的，申報(bào)自動(dòng)撤銷；
（二）本方最優(yōu)價(jià)格申報(bào)，即該申報(bào)以其進(jìn)入交易主機(jī)時(shí)，本方最優(yōu)價(jià)格為其申報(bào)價(jià)格；本方無(wú)申報(bào)的，申報(bào)自動(dòng)撤銷；
（三）最優(yōu)5檔即時(shí)成交剩余撤銷申報(bào)，即該申報(bào)在對(duì)手方最優(yōu)5個(gè)價(jià)位內(nèi)以對(duì)手方價(jià)格為成交價(jià)依次成交，剩余未成交部分自動(dòng)撤銷；
（四）最優(yōu)5檔即時(shí)成交剩余轉(zhuǎn)限價(jià)申報(bào)，即該申報(bào)在對(duì)手方最優(yōu)5個(gè)價(jià)位內(nèi)以對(duì)手方價(jià)格為成交價(jià)依次成交，剩余未成交部分按本方申報(bào)最新成交價(jià)轉(zhuǎn)為限價(jià)申報(bào)；如該申報(bào)無(wú)成交的，按本方最優(yōu)價(jià)格轉(zhuǎn)為限價(jià)申報(bào)；如無(wú)本方申報(bào)的，該申報(bào)撤銷；
02限價(jià)申報(bào)中的基準(zhǔn)價(jià)格制度
連續(xù)競(jìng)價(jià)階段，投資者的限價(jià)申報(bào)單應(yīng)當(dāng)符合以下要求，否則為無(wú)效申報(bào)：
1、買入申報(bào)價(jià)格不高于買入基準(zhǔn)價(jià)格的105%或買入基準(zhǔn)價(jià)格以上十個(gè)最小價(jià)格變動(dòng)單位（以孰高為準(zhǔn)）；
2、賣出申報(bào)價(jià)格不低于賣出基準(zhǔn)價(jià)格的95%或賣出基準(zhǔn)價(jià)格以下十個(gè)最小價(jià)格變動(dòng)單位（以孰低為準(zhǔn)）。
例：現(xiàn)做限價(jià)買入申報(bào)，賣一檔價(jià)格及買入基準(zhǔn)價(jià)格為10元，所以買入申報(bào)價(jià)格應(yīng)小于等于10.5元和10.1元的高者。
綜上，10.5元及以下的買入申報(bào)為有效申報(bào)。
03市價(jià)申報(bào)引入保護(hù)限價(jià)措施
在北交所的市價(jià)申報(bào)訂單中使用價(jià)格保護(hù)措施（簡(jiǎn)稱“保護(hù)限價(jià)”），交易系統(tǒng)處理市價(jià)申報(bào)時(shí)，買入申報(bào)的成交價(jià)格和轉(zhuǎn)限價(jià)的價(jià)格不高于保護(hù)限價(jià)，賣出申報(bào)的成交價(jià)格和轉(zhuǎn)限價(jià)的價(jià)格不低于保護(hù)限價(jià)。
買入保護(hù)限價(jià)是指投資者能夠接受的最高買價(jià)，賣出保護(hù)限價(jià)是指投資者能夠接受的最低賣價(jià)。
保護(hù)限價(jià)由客戶在進(jìn)行每一筆市價(jià)委托時(shí)自行在交易客戶端界面輸入
04盤中臨停機(jī)制
北交所成交首日不設(shè)置漲跌幅限制，設(shè)置臨時(shí)停牌機(jī)制
當(dāng)股票成交價(jià)格較開盤價(jià)首次上漲或下跌達(dá)30%、60%時(shí)，實(shí)施臨時(shí)停牌，每次停牌10分鐘。
停牌10分鐘后（不超過(guò)14:57），先進(jìn)性復(fù)牌集合競(jìng)價(jià)，然后繼續(xù)當(dāng)天交易，臨時(shí)停牌階段可以進(jìn)行限價(jià)訂單申報(bào)。
圖片來(lái)源：北交所相關(guān)投教材料
大宗交易成交價(jià)格范圍
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市場(chǎng)層次 |
成交價(jià)格范圍 |
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北交所（原精選層） |
前收盤價(jià)上下30% |
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基礎(chǔ)層/創(chuàng)新層 |
不高于前收盤價(jià)的130%或當(dāng)日最高成交價(jià)；不低于前收盤價(jià)的70%或當(dāng)日最低成交價(jià) |
客戶端交易菜單示例：
同花順菜單示例：
東海通手機(jī)APP交易菜單示例：
本欄目?jī)H作為投資者教育材料使用不構(gòu)成任何投資建議
若本材料內(nèi)容與實(shí)際規(guī)則有出入，以股轉(zhuǎn)公司發(fā)布最新規(guī)則為準(zhǔn)
基本原則
01完善信息披露差異化安排
精選層：信息披露要求與上市公司趨同
創(chuàng)新層：信息披露要求在原有基礎(chǔ)上適度降低
基礎(chǔ)層：信息披露突出客觀描述和風(fēng)險(xiǎn)揭示
注：2020年成立北交所，精選層股票已納入北交所管理
02優(yōu)化信息披露規(guī)則
將近年來(lái)實(shí)踐中行之有效的監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)上升為制度，進(jìn)一步明確信息披露要求，豐富信息披露監(jiān)管手段，強(qiáng)化一線監(jiān)管職能，規(guī)范市場(chǎng)主體行為。
03銜接相關(guān)規(guī)則制度
原有關(guān)規(guī)范公司治理的條款移至《公司治理規(guī)則》中予以規(guī)定，實(shí)現(xiàn)“各歸其位、各執(zhí)其責(zé)”
落實(shí)《信息披露辦法》的要求。
主要差異
信息披露規(guī)則修訂的主要思路是完善信息披露差異化安排。以下介紹主要差異內(nèi)容。
01定期報(bào)告差異化
①文件類型
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北交所（原精選層） |
創(chuàng)新層 |
基礎(chǔ)層 |
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年度報(bào)告 |
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半年度報(bào)告 |
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季度報(bào)告 |
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業(yè)績(jī)報(bào)告 |
√ |
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業(yè)績(jī)快報(bào) |
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備注：精選層公司預(yù)計(jì)不能在會(huì)計(jì)年度結(jié)束之日起兩個(gè)月內(nèi)披露年度報(bào)告的，應(yīng)當(dāng)在該會(huì)計(jì)年度結(jié)束之日起兩個(gè)月內(nèi)披露業(yè)績(jī)快報(bào)�；A(chǔ)層、創(chuàng)新層、精選層公司定期報(bào)告披露前出現(xiàn)業(yè)績(jī)泄露，或者出現(xiàn)業(yè)績(jī)傳聞且公司股票及其他證券品種交易出現(xiàn)異常波動(dòng)的，應(yīng)當(dāng)及時(shí)披露業(yè)績(jī)快報(bào)。
02審計(jì)及行業(yè)披露要求
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北交所（原精選層）
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創(chuàng)新層 |
基礎(chǔ)層 |
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年度報(bào)告審計(jì)要求 |
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執(zhí)行關(guān)鍵事項(xiàng)審計(jì)準(zhǔn)則 |
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特定行業(yè)信批要求 |
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審計(jì)會(huì)計(jì)師定期輪換 |
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特定情形審計(jì)要求 |
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備注：指擬實(shí)施送股或者以資本公積轉(zhuǎn)增股本的，所依據(jù)的半年報(bào)或季報(bào)的財(cái)務(wù)報(bào)告應(yīng)當(dāng)經(jīng)審計(jì)。
臨時(shí)報(bào)告差異化
01披露標(biāo)準(zhǔn)
交易事項(xiàng)：細(xì)化管理并單獨(dú)列出，安排差異化的披露標(biāo)準(zhǔn)。
關(guān)聯(lián)交易：細(xì)化關(guān)聯(lián)方定義，調(diào)整關(guān)聯(lián)交易披露邏輯。
圖片來(lái)源：股轉(zhuǎn)公司相關(guān)投教材料
02事項(xiàng)類型
精選層額外要求披露
①重要在研項(xiàng)目進(jìn)展
②開展與主營(yíng)業(yè)務(wù)行業(yè)不同的新業(yè)務(wù)
③核心技術(shù)喪失競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)
④持股5%以上股東、實(shí)際控制人、董監(jiān)高計(jì)劃減持
本欄目?jī)H作為投資者教育材料使用不構(gòu)成任何投資建議
若本材料內(nèi)容與實(shí)際規(guī)則有出入，以股轉(zhuǎn)公司發(fā)布最新規(guī)則為準(zhǔn)
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